Het voorbije jaar heeft het wereldwijde bedrijfsleven voor ruim 2.500 miljard dollar aan obligaties uitgegeven. Daarmee is een nieuw record gevestigd. Dat zegt Joe Rennison, financieel analist bij de Britse zakenkrant Financial Times, op basis van cijfers van het bureau Dealogic.

Volgens Rennison is dat nieuwe record onder meer te danken aan het soepele beleid van de centrale banken. Tegelijkertijd waarschuwt hij voor de gevaren van een oplopende schuldenberg. Het vorige record dateert van drie jaar geleden.

Financieringskosten

‘Het nieuwe record op de internationale obligatiemarkt is in belangrijke mate te danken aan de ondersteunende stappen van de grote centrale banken,’ benadrukt Rennison. ‘Dat beleid heeft de rentetarieven verlaagd, waardoor vele bedrijven hun financieringskosten konden beperken.’

‘Tegelijkertijd benadrukt de recorduitgifte echter de spanning op de markt. Enerzijds wil het beleid de kredietkost laag houden, wat de economische groei moet stimuleren. Tegelijkertijd is er echter het alarm over de toenemende schuldenlast van een grote reeks bedrijven.’

‘In een rapport waarschuwde de Wereldbank recent nog dat de wereld na de financiële crisis ruim een decennium geleden de grootste, snelste en breedste golf van schuldopbouw uit de geschiedenis heeft gekend.’

‘Daarbij benadrukte de instelling dat deze trend vooral  gevaarlijk kan zijn voor opkomende markteconomieën. Oplopende schulden maken deze naties immers kwetsbaarder voor externe schokken.’

De Federal Reserve Bank of New York drukte eerder deze maand eveneens haar bezorgdheid uit over de schuldopbouw bij ondernemingen met een lagere kredietrating. ‘Wanneer de economische omstandigheden verslechteren, zouden die bedrijven onder grotere druk kunnen komen,’ aldus de instelling.

Aantrekkelijk

Rennison voegt er aan toe dat de trend ook begin dit jaar weinig tekenen van een mogelijke koerswijziging laat blijken. ‘Met een verkoop van meer dan 90 miljard euro liet de Europese markt voor bedrijfsobligaties zelfs de beste week uit de geschiedenis optekenen,’ aldus de analist. ‘Ook in de Verenigde Staten liet de markt een hoog uitgifteniveau optekenen.’

‘De financieringskosten zijn zo aantrekkelijk geworden dat bedrijven historisch hoge schulden blijven opbouwen,’ bevestigt Marco Baldini, hoofd van de divisie Europese obligaties van Barclays.