Gents chemiebedrijf Taminco annuleert op de valreep zijn beursintroductieGrootste beursgang van het jaar afgeblazen

Brussell De mislukte beursgang is een zware opdoffer voor de Brusselse beurs. Taminco werd immers als een testcase gezien voor het beursklimaat in ons land. Nu Taminco de handdoek in de ring gooit, zullen andere Belgische bedrijven hun beursplannen wellicht opbergen.

Taminco, gelegen aan de Gentse haven, was tot voor enkele weken een onbekend bedrijf maar kwam de voorbije weken plots in de schijnwerpers van de beleggerswereld. Het bedrijf besloot naar de Brusselse beurs te trekken, wat een enorme opsteker zou zijn voor de Vlaamse chemiesector, waar ontslagen en delokalisaties schering en inslag zijn.De geplande beursgang van het bedrijf was ook de grootste operatie van het jaar op de Brusselse beurs en de belangrijkste Belgische beursintroductie sinds zinkverwerker Nyrstar in de herfst van 2007. Taminco wou ongeveer 400 miljoen euro ophalen. “Als deze operatie slaagt, dan is de Brusselse trein vertrokken”, klonk het in koor bij analisten.Maar de trein vertrekt niet. Taminco blies gisteren onverwacht de beursintroductie af. “Wegens ongunstige marktomstandigheden werd beslist het aanbod van de gewone aandelen op Euronext Brussel in te trekken”, meldt Taminco droog in een persbericht. “Bijgevolg zal geen aanvulling bij het prospectus worden gepubliceerd en zullen alle inschrijvingen automatisch worden geannuleerd.”De intekenperiode voor de beursgang eindigde dinsdagnamiddag. De aandelen werden verkocht tegen 11 à 14 euro per stuk. De orders van particulieren en Europese institutionelen vielen mee, maar de belangrijke investeerders uit het VK en de VS bleven achter. De terugval van de beurzen in de tweede helft van januari speelde in het nadeel van Taminco. Bepaalde beurshuizen plaatsten tevens kanttekeningen bij de prijsvork voor de Taminco-aandelen. De stemming daarover is op korte termijn gekeerd. De meeste analisten reageerden enthousiast toen het bedrijf op 21 januari zijn beursintroductie in gang zette. Toen werd de prijs van 11 à 14 euro als fair bestempeld. De prijsvork waardeerde Taminco op ongeveer 1 miljard euro. Of op 610 à 733 miljoen euro, zonder de schulden. Ter vergelijking: BASF, het grootste chemiebedrijf ter wereld, heeft een marktwaarde van 38 miljard.Hoewel Taminco geen ronkende naam was die vanzelfsprekend appelleert aan de beleggers, vonden de meeste analisten een beursnotering een goede stap. “Het is een mooi bedrijf”, klonk het. “En voor een keer een chemiebedrijf dat los staat van de auto- of huizenindustrie. Taminco kan je echt niet vergelijken met Akzo Nobel, Recticel of met Solvay, maar net dat maakt het interessant.”Wat nu? Voor voorzitter Pol Vanderhaeghen verandert er niets aan de strategie van het bedrijf, maar is het wel een grote ontgoocheling. Taminco blijft voorlopig in handen van durfkapitalist CVC. Volgens voorzitter Vanderhaeghen rekende CVC op het geld van de beursgang om zijn belang te verzilveren. “Private equity werkt meestal met vrij korte investeringscycli. Ze kunnen niet blijven zitten. Ze hebben ook verplichtingen tegenover hun investeerders, die trouwens voor een groot deel pensioenfondsen zijn. Die fondsen hebben cash nodig om pensioenen te betalen.”Taminco is historisch gezien een spin-off van de Brusselse groep UCB. Het werd in 2003 afgesplitst van UCB en kwam in handen van AlpInvest en later van CVC.Waarnemers waren het erover eens: het succes van de beursintroductie van Taminco ging ook het lot van andere operaties in Brussel beïnvloeden en zelfs bepalen. Was de beursgang van Taminco gelukt, dan mocht Euronext Brussel een nieuwkomer verwelkom van de grootte van pakweg Omega Pharma. Nu dat in het water valt, worden er grote vraagtekens geplaatst bij de andere op stapel staande beursintroducties.